未來(lái)的鋼材市場(chǎng)：脫去“供應(yīng)過(guò)剩”的高帽能否？

時(shí)間：2020-01-05

7月份關(guān)于鋼鐵行業(yè)政策層面的動(dòng)靜明顯增多,市場(chǎng)活躍度晉升,但關(guān)于銀行對(duì)鋼鐵停貸等諸多傳言均被進(jìn)一步解讀修正,市場(chǎng)也從高預(yù)期中開(kāi)始回歸現(xiàn)實(shí)。本月**有關(guān)“保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”的講話較是引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)托底政策的猜想,但隨后財(cái)政部長(zhǎng)表示“中國(guó)**不會(huì)再次推出大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策”,寄托于政策救市的預(yù)期也不斷落空,鋼鐵板塊僅下旬泛起了短暫的“一日游”普漲行情,上證綜指月末收于2010.85,月漲幅1.6%,玄色金屬指數(shù)月末收于1453.50,月漲幅0.79%,跑輸大盤(pán)。
     7月鋼價(jià)、礦價(jià)觸底反彈。7月以來(lái)環(huán)保核查力度加強(qiáng),階段性的緩解了供需矛盾,部門(mén)鋼廠借機(jī)上調(diào)出廠價(jià),商家也積極跟進(jìn)提價(jià),結(jié)束了之前4個(gè)多月的持續(xù)下跌;綜合來(lái)看,7月螺紋、線材、熱卷、中板和冷板的均價(jià)分別報(bào)3457、3500、3597、3592、4463元/噸,月變動(dòng)幅度分別為1.61%、1.08%、3.28%、0.46%、-1.05%。原料本錢(qián)方面,在鋼價(jià)上行的帶動(dòng)下,礦價(jià)泛起顯著跟漲,7月唐山鐵精粉、印度粉礦、巴西礦和澳洲礦的均價(jià)分別為938、900、950、890元/噸,月漲幅分別為4.90%、6.19%、2.98%、6.91%,漲幅明顯大于鋼價(jià);山西焦炭的7月均價(jià)為1330元/噸,月跌幅2.74%。據(jù)我們的模型測(cè)算,7月低合金角鋼、線材、熱卷、冷板和中板的加權(quán)利潤(rùn)分別為-6、-14、-52、253、-102元/噸,月變動(dòng)幅度分別為37、25、74、-48、6。
     客觀來(lái)看,7月份的“去庫(kù)存”情況好于往年。固然粗鋼日產(chǎn)量仍在210萬(wàn)噸以上的高位,但泛起小幅放緩的跡象。社會(huì)庫(kù)存方面,截止到7月末,社會(huì)庫(kù)存總計(jì)1540萬(wàn)噸,月環(huán)比下降188萬(wàn)噸,較年初下降691萬(wàn)噸,已經(jīng)連續(xù)21周下滑;而去年同期庫(kù)存月降幅僅為19萬(wàn)噸,較年初也僅下降305萬(wàn)噸,今年去庫(kù)存的情況顯著好于去年,我們以為其中基建開(kāi)工較多、長(zhǎng)材去庫(kù)存情況理想是較主要的因素;分產(chǎn)品來(lái)看,現(xiàn)低合金角鋼、線材、熱軋板卷、中板和冷軋板卷的庫(kù)存分別為654.8、154.4、427.6、142.5、160.7萬(wàn)噸,周降幅分別為11.70%、21.34%、3.57%、3.96%、1.07%。
     需求方面,匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預(yù)覽的7月初值數(shù)據(jù)續(xù)降至47.7,創(chuàng)下11個(gè)月來(lái)新低,6月終值為48.2,顯示制造業(yè)依然疲軟。
    提示關(guān)注7月底開(kāi)始的審計(jì)署對(duì)地方**的債務(wù)審計(jì),加之高溫失常天色持續(xù)對(duì)開(kāi)工的影響,使得鋼鐵行業(yè)8月份負(fù)重前行。7月鋼市**預(yù)期回暖,主要在于供應(yīng)面泛起收縮跡象,鋼價(jià)、礦價(jià)在痛苦的探底之后,走出一輪短暫的反彈行情。

但目前利好因素已逐漸被市場(chǎng)消化,而接下來(lái)即將進(jìn)入全國(guó)范圍的高溫天色,工地采購(gòu)積極性可能受到影響,此外,目前審計(jì)署開(kāi)始對(duì)**性債務(wù)進(jìn)行審計(jì),短期內(nèi)可能按捺地方**平臺(tái)的投資沖動(dòng),甚至部門(mén)存量基建將面對(duì)資金壓力,詳細(xì)到鋼市而言,基建、地產(chǎn)等下游行業(yè)需求難言樂(lè)觀,行業(yè)將延續(xù)探底盤(pán)整的趨勢(shì)。受前期市場(chǎng)對(duì)于藍(lán)籌股熱捧的影響,鋼鐵板塊跟隨大盤(pán)泛起上漲,但我們以為因?yàn)橛麤](méi)有趨勢(shì)性好轉(zhuǎn),且上市鋼企發(fā)布中報(bào)預(yù)報(bào)來(lái)看,業(yè)績(jī)預(yù)降公司占比約六成,8月份中報(bào)期鋼鐵板塊股價(jià)難有**常表現(xiàn)的基礎(chǔ),同時(shí)留意創(chuàng)業(yè)板解禁潮對(duì)市場(chǎng)的沖擊,板塊配置思路以低估值防守性為主,建議加強(qiáng)對(duì)常寶、玉龍兩家鋼管公司的關(guān)注

詞條
詞條說(shuō)明
庫(kù)存穩(wěn)步消化 “銀四”鋼市是否可期？
2013年2月20日舉行的**常務(wù)會(huì)議出臺(tái)了樓市調(diào)控"國(guó)五條"，動(dòng)靜一出，從股市、期螺到成品材價(jià)格持續(xù)走低。因?yàn)殇撡Q(mào)商對(duì)年后市場(chǎng)普遍看好，多數(shù)于去年尾及今天初進(jìn)行了一定程度的補(bǔ)庫(kù)，此時(shí)的市場(chǎng)庫(kù)存水平處于較高位置，而終端需求正待開(kāi)釋，豈料鋼市顯著受到"國(guó)五條"利空動(dòng)靜影響，好像有一蹶不振之勢(shì)。如今"金三"即將過(guò)去，"銀四"鋼市能否翻身? ? 動(dòng)靜面部門(mén)利好 ? 從今年三月初召
鐵路系統(tǒng)內(nèi)部會(huì)議夸大集資多元化，或向社會(huì)開(kāi)閘
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供應(yīng)壓力激增，“國(guó)五條”擾動(dòng)市場(chǎng)，下游需求復(fù)蘇緩慢，對(duì)鋼價(jià)形成壓制。Q235D槽鋼反彈夭折，再次振蕩下跌，并再立異低。短期來(lái)看，滬鋼弱勢(shì)難改。 ? 資金面面對(duì)壓力 ? 盡管滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率和滬大額貿(mào)易承兌匯票貼現(xiàn)率處于低位，但銀行方面的政策給市場(chǎng)增加了一定的不確定性。一方面，近日銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于規(guī)范貿(mào)易銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)題目的通知》，信托貸款、委托貸款和未貼現(xiàn)銀
鋼鐵市場(chǎng)發(fā)展平穩(wěn) 鋼鐵市場(chǎng)發(fā)展價(jià)格逐步上漲
2013年冶金礦產(chǎn)品**會(huì)議3月21日在廣西南寧召開(kāi)。中鋼鋼鐵產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱：中鋼協(xié)）副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)張長(zhǎng)富在會(huì)上表示，從此前鋼鐵產(chǎn)業(yè)面臨的宏觀形勢(shì)分析判定，鋼鐵行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)同步好轉(zhuǎn)，今年鋼鐵行業(yè)經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)將略好于2012年，以后鋼鐵市場(chǎng)發(fā)展逐步轉(zhuǎn)向平穩(wěn)增長(zhǎng)。 ? ??? 中鋼協(xié)的表態(tài)表明了今年將是鋼鐵行業(yè)具有轉(zhuǎn)折意義的一年，跟著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)