聚焦科技:氣體流量計儀表行業(yè)的**

時間：2020-01-05

公司自成立以來,一直專注氣體流量計的研發(fā)、生產和銷售。公司的主營業(yè)務是研發(fā)、生產和銷售應用于環(huán)境監(jiān)測、工業(yè)過程分析和安全監(jiān)測領域的儀器儀表。

公司營業(yè)收入增長較快,是環(huán)境監(jiān)測儀器儀表行業(yè)的**。2008-2010年營業(yè)收入分別為353.81、527.81和651.78百萬元,年復合增長率35.73%,同期歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為79.61、132.43和161.88百萬元,年復合增長率42.60%。2010年主營業(yè)務收入中,環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)占比48.59%,工業(yè)過程分析系統(tǒng)占比39.95%,二者共計占比**過88%。安全監(jiān)測系統(tǒng)、數(shù)字環(huán)保信息監(jiān)測系統(tǒng)、運營維護服務和其他業(yè)務分別占比4.27%、3.27%、2.21%和1.71%。公司2009年在分析儀器行業(yè)銷售額在國內廠家排名**,市場占有率大約在10%左右。

行業(yè)未來2-3年增長較快。據(jù)預測,未來2-3年隨著地區(qū)不斷加大對環(huán)境監(jiān)測的投入,環(huán)境監(jiān)測儀器儀表市場將維持20%以上的增長速度,遠**同期經濟發(fā)展速度。預計到2013年,整個環(huán)境監(jiān)測儀器儀表市場規(guī)模將**過200億元。

**來的增長點來看,公司的增長將主要來自:(1)地區(qū)政策的支持和國內環(huán)保行業(yè)高速發(fā)展,環(huán)境監(jiān)測產品的需求旺盛;(2)公司在環(huán)境監(jiān)測和工業(yè)過程氣體分析儀器儀表行業(yè)中市場占有率居**,未來仍將保持**地位;(3)募投項目將有效鞏固公司環(huán)境監(jiān)測業(yè)務的綜合競爭力,提升公司技術水平,完善產品線組合,提高生產工藝,解決產能不足的問題,全面鞏固公司在國內環(huán)境監(jiān)測領域的良好地位;(4)研究開發(fā)中心建設項目將**圍繞環(huán)境監(jiān)測、工業(yè)過程分析和安全監(jiān)測等領域的***技術的研究,不斷加強現(xiàn)有業(yè)務領域的技術良好優(yōu)勢,并為公司儲備和培養(yǎng)**技術人才。

建議的詢價區(qū)間為18.5-19.5元。我們認為公司成長性較好,行業(yè)前景好,需求量大,我們認為公司估值適用的2011年動態(tài)市盈率在39-41倍之間,按此計算預計上市合理價格在20.6-21.6元。建議的詢價價格為18.5-19.5元,對應的2011年動態(tài)市盈率大約為35-37倍。

風險提示:存在市場競爭加劇導致產品價格下降的風險。如果未來地區(qū)稅收優(yōu)惠政策及政府補貼政策出現(xiàn)不可預測的不利變化,將對公司的盈利能力產生一定的不利影響。公司主導產品中的原材料成本占產品成本的比例約為80%-90%,占比較高,其變化對氣體流量計成本的影響較大。如果公司不能消化原材料價格上漲帶來的成本增長,則將會影響公司的盈利水平。

詞條
詞條說明
壓力變送器推動儀表企業(yè)進入新的階段
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