石油化工行業(yè):美國(guó)氣價(jià)有望長(zhǎng)期上漲,制造業(yè)回流恐成偽命題!

時(shí)間：2015-09-24作者：河南長(zhǎng)奕熱敏科技有限公司瀏覽：245

近期我們發(fā)表了多篇深度報(bào)告預(yù)計(jì)東亞天然氣價(jià)格將進(jìn)入長(zhǎng)期熊市,但對(duì)于北美市場(chǎng),我們的觀點(diǎn)卻恰恰相反,16年以后北美由于天然氣開始大量出口,供需將顯著改善,氣價(jià)也有望長(zhǎng)期上行。
投資要點(diǎn)。
LNG出口:規(guī)劃項(xiàng)目20余個(gè),預(yù)計(jì)至2025年出口量可達(dá)1035億方/年。
隨著16年SabinePass項(xiàng)目的投產(chǎn),預(yù)計(jì)當(dāng)年出口量就可達(dá)83億立方米。
管道氣出口:14年美國(guó)共輸送205億方天然氣至墨西哥。而15年隨著LosRamones和Northwest(72億方/年)兩個(gè)新建管輸項(xiàng)目的投產(chǎn),美國(guó)對(duì)墨西哥的能力進(jìn)一步提升。16年LosRamones與Northwest項(xiàng)目的二期工程也將投產(chǎn),還將新增62億立方米出口能力。
電廠以氣代煤:由于環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的提升,明年美國(guó)將迎來高達(dá)52GW的火電機(jī)組的退役高峰,預(yù)計(jì)將帶來165億的新增天然氣需求。
供給收縮:由于氣價(jià)長(zhǎng)期低迷,北美天然氣鉆機(jī)數(shù)基本年年下滑,產(chǎn)量增速也逐年降低,預(yù)計(jì)未來每年增長(zhǎng)將**200億方,供需關(guān)系大幅改善。
因此我們判斷未來美國(guó)氣價(jià)將有望達(dá)到1元/方以上,考慮到運(yùn)費(fèi),基本和東亞氣價(jià)接軌,天然氣也將較終實(shí)現(xiàn)**定價(jià),其影響無(wú)疑非常深遠(yuǎn)。
投資建議:l未來很多基于北美廉價(jià)資源的化工項(xiàng)目其盈利恐怕會(huì)大幅**預(yù)期,而國(guó)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)性路線也有望受益。并且天然氣進(jìn)口企業(yè)如廣州發(fā)展(600098,買入)、勝利股份(000407,未評(píng)級(jí))等公司也有望受益。
而且長(zhǎng)期看北美的經(jīng)濟(jì)改善一個(gè)重要基礎(chǔ)就是頁(yè)巖氣革命帶來的廉價(jià)能源,但未來隨著**氣價(jià)的統(tǒng)一,美國(guó)能源優(yōu)勢(shì)將大幅削弱,而且制造業(yè)回流的重要基石也被破壞,影響無(wú)疑非常深遠(yuǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示。
美國(guó)天然氣井?dāng)?shù)目減少**預(yù)期,新增供給仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于新增需求。

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