如何讀財報——公司償債能力的各種率

時間：2022-03-01

作者：北京慧思**投資咨詢有限責任公司

如何閱讀財務報告-公司償債能力的各種比率

償付能力，即企業(yè)償還到期債務的承受能力或擔保程度，包括償還短期債務和長期債務的能力。簡單地說，借來的錢應該在到期時償還得起嗎？

由于資產負債表包括流動負債和非流動負債，從短期償付能力和長期償付能力兩個方面分析償付能力：短期償付能力-償還流動負債，長期償付能力-償還非流動負債。

1.短期償債能力

流動比率=流動資產/流動負債

該指標反映了企業(yè)的短期償債能力。

速動比率=速動資產/流動負債

=（流動資產-存貨)/流動負債

該指標消除庫存，主要是因為庫存需要從庫存轉變?yōu)閼召~款，然后轉變?yōu)楝F金。消除后，可以立即衡量企業(yè)流動資產償還流動負債的能力。

一般來說，的流動率一般為3-然而，大多數中國企業(yè)的流動率都在1之間-大約2，原因是短期貸款，如何償還流動負債中的短期貸款？事實上，它不是出售流動資產來償還，而是借新債來償還舊債，所以它出現了：

流動比率=流動資產/流動負債(不包括短期貸款)

這樣，流動率就不低了。

2.長期償債能力

非流動資產/流動負債是否具有長期償債能力？當然不是。如果非流動資產，如工廠設備，估計離關門不遠。

債務償還包括本息，因此對長期償還能力的評估也包括本息兩個維度。

1) 利息維度

息稅前利潤（EBIT=earings before interest and tax），即扣除所得稅和利息前的利潤。

利息收入倍數=息稅前利潤（EBIT）/利息

該指標反映了企業(yè)償還貸款利息的能力，即扣除所得稅和利息前的利潤足以償還幾次利息。顯然，利息收入倍數越高，償還利息的能力就越強。

2）本金維度

資產負債率or財務杠桿=總負債/總資產

該指標反映了企業(yè)負債總額占資產總額的百分比。可以看出，債權人提供的資產所占比例是債務能力和風險指標。

的平均財務杠桿率約為45%，特殊行業(yè)可能較高。例如，一些資產重的行業(yè)需要大量資金。同時，許多固定資產可作為抵押，具有較強的借貸能力；然后，由于資金充裕，其他資產輕的企業(yè)負債率不高。

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